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（以下内容从华福证券《医疗服务7月月报：一个有趣的问题——价格战是否为屈光市场有效的竞争手段？》研报附件原文摘录）投资逻辑：重点标的回调充分， 下半年业绩高增长可期， 当前投资性价比较高。 截止2023/8/4， 重点医疗服务企业中爱尔眼科动态PE为倍， 处于近十年PE的%分位点；华厦眼科动态PE为倍， 处于上市以来的%分位点；普瑞眼科动态PE为倍， 处于上市以来的%分位点；通策医疗动态PE为倍， 处于近十年PE的%分位点；海吉亚医疗动态PE为倍， 处于上市以来的%分位点。 展望2024年， 大部分医疗服务企业PE均处于30-40倍， 显著低于历史平均水平， 投资性价比突出。 此外， Q3为医疗服务传统旺季， Q4由于去年低基数预计将有亮眼表现， 下半年整体业绩可期。月度专题：一个有趣的问题——价格战是否为屈光市场有效竞争手段？ 屈光市场的价格战为市场近期较为关注的问题，为了更好地判断屈光市场未来的竞争格局，我们复盘了美国屈光行业的发展历程，得到了以下结论： （ 1）与直观感受不同，屈光手术需求价格弹性实际为负，亦即屈光手术量和手术价格呈正相关关系，价格战并未带来手术量上升，反而对患者造成了关于屈光手术安全性和疗效的困扰，手术量不升反降； （ 2）通过复盘美国屈光行业竞争格局的变化和LCA Vision的发展历程，我们可以看出相比价格，优质的服务、良好的品牌形象、过硬的技术水平才是屈光市场有效的竞争手段。行情回顾： 7月板块小幅上涨，跑赢医药整体，其中三星医疗、通策医疗、瑞尔集团领涨。 2023/7/4-2023/8/4，医院板块涨幅为%，跑赢医药板块指数，跑输沪深300指数，在所有申万医药三级板块里排名第四；其中涨幅前三的细分板块分别为康复（ +%）、口腔（ +%）和肿瘤医院（ +%）。个股涨幅中，涨幅前三的个股分别为三星医疗（ +%）、通策医疗（ +%）、瑞尔集团（ +%），跌幅前三的个股分别为三博脑科（ -%）、新里程（ -%）、何氏眼科（ -%）。月度数据及政策跟踪： （ 1） 6月医保基金收入2639亿元（ +%），支出2724亿元（ +%）， 实现结余-亿元，结余率为-% 。（ 2） 5月26日四川省调增440项医疗服务项目，平均调增幅度为%。投资建议： 建议关注复苏最为强劲的眼科标的（爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、朝聚眼科）、种植牙有望迎来放量的口腔标的（通策医疗、瑞尔集团）、业绩确定性高的其他医疗服务标的（海吉亚医疗、固生堂）。风险提示： 政策风险、业务复苏不及预期风险、并购扩张风险、医疗事故风险。
